方德证券:餐饮龙头海底捞大涨近7% 疫后加价无碍资本青睐金融

时间:2020-04-11 21:17来源:未知 作者:
  4月10日(周五),因耶稣受难日,欧美、香港等股票交易休市一天。隔日晚间(周四),美股市场小幅收涨,至此,本周为期四个交易日的时间内美国三大股指纷纷录得大幅上涨,其中标普500指数大涨超12%,更是创下1974年以来的最大单周涨幅;港股方面,恒生指数同样继续回暖,本周录得近5%的涨幅,相较于美股更为弱势一些。  隔...

  4月10日(周五),因耶稣受难日,欧美、香港等股票交易休市一天。隔日晚间(周四),美股市场小幅收涨,至此,本周为期四个交易日的时间内美国三大股指纷纷录得大幅上涨,其中标普500指数大涨超12%,更是创下1974年以来的最大单周涨幅;港股方面,恒生指数同样继续回暖,本周录得近5%的涨幅,相较于美股更为弱势一些。

  隔夜消息,美联储再度公布了一项高达2.3万亿美元的贷款计划,旨在进一步刺激经济;同时,另一方面沙特与俄罗斯也达成了历史性的石油减产协议,以提振萎靡的石油市场,不过,原油价格并未获得太大提振。

  方德正确分析人士表示,本周公布的初请失业金人数再超660万人,疫情还在持续,对经济的影响也有待发酵。短期看,全球股市正在不断回暖,但疫情对经济中长期的影响仍有待观察。港美股投资者在此位置,宜谨慎看多,待到疫情对经济的影响得到有效释放后再介入不迟,资产配置方面,港股具有低估值、破净值等估价方面的优势,适当地左侧介入不失为较好的投资选择,板块以消费、新旧基建、科技等为上选。

  海底捞(HK:06862)大涨近7%疫后加价无碍资本青睐

  近日,海底捞(HK:06862)公布了2019年财报,业绩成长相当亮眼,不过也有一丝阴霾。数据显示,2019年全年海底捞实现营收265.56亿元,相比去年同期增加56.5%;净利润达到23.47亿元,同比增长43.59%。相比较营收、利润的大涨,海底捞一二线城市的单店销售及翻台率指标均有所下滑。

  海底捞(HK:06862)近一年的股价日K图

  对应的,海底捞(HK:06862)过去一年的港股股价也没有辜负这一财报,2019年全年上涨超80%,同期恒生指数近上涨不到10%;近日,新冠肺炎疫情对餐饮业的冲击可谓严重,然而海底捞的股价一季度以来仍录得1.6%的微幅上涨;同期恒生指数重挫超13%。

  何以作为重灾行业头部企业的海底捞能够在本次疫情冲击下,至少从目前股价看,能够全身而出? 据市场研报预计,海底捞因疫情损失达到50亿营收。

  方德证券分析人士表示,以服务起家的海底捞,经过二十多年的发展,企业护城河早已不再是最易被复制的特色服务,而是深植的品牌、可控的供应链,以及难以复刻的人才梯队模式。当然疫情对海底捞2020年的业绩冲击是非常严重的,但短暂的流动性问题并未改变海底捞中长期的上涨逻辑,同时,随着国内餐饮行业的不断发展,海底捞、西贝等头部企业也将从行业成长中收获“马太效应”所带来的增益。这也正好解释了,为什么近日一面有新闻报导海底捞疫后加价遭消费者吐槽,另一面投资者却在资本市场上对海底捞不断加码的现象。

  国内疫情得到有效控制后,近日,餐饮业堂吃也逐渐恢复正常,有媒体报导,海底捞恢复堂食后涨价,并结合同期麦当劳的降价策略作文章。

  对于疫后加价,海底捞也表现的非常硬气,正面回应:属实。

  对此,方德证券分析人士表示,涨价或降价都是餐饮企业根据自身特点所作出的不同选择。疫情对国内餐饮业的冲击更像是新一轮淘汰洗牌的分化器,头部企业依托自身品牌黏性、抗风险能力等护城河拥有涨价的话语权;而更多的中小型企业则不得不为冷淡的市场需求而进行促销活动。

  不过,海底捞2019年年报中一、二线城市单店销售、翻台率等指标的下滑,也应得到重视。虽然目标客户偏向于中等以上收入人群,可能并不在乎这点“加价”,但无疑会对潜在的成长客户,包括收入一般而市场巨大的三四线消费群体,构成一定的情感打击,无疑会对未来具备更大潜力的市场及门店拓展构成压力。

  方德证券分析人士表示,短期“加价”无可厚非,海底捞的成长逻辑还很健康,中长期内对这类大消费绩优股做一定比例资金的投资配置,配合港股市场当前整体低估值、破净值的底部韧性,预期的收益将会远远大于所承担的风险。

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